Управление капиталом I. Принципы и основные подходы

Помимо наличия проверенной торговой стратегии для того, чтобы преуспеть в трейдинге, необходимо грамотно управлять торговыми рисками, ведь любая маржинальная торговля так или иначе сопряжена с риском, невозможно получать прибыль в каждой отдельно взятой сделке.

Управление капиталом или манименеджмент – это набор методов определения размера позиции для той или иной торговой возможности, который позволяет с помощью расчетов увеличивать и уменьшать объем позиции по различным финансовым инструментам. Любая торговая система имеет прибыльные периоды и периоды просадок, поэтому грамотное управление размером позиции принесет увеличение потенциала получения дохода в первом случае и снизит убытки во втором. Нужно помнить, что все методы УК призваны для того, чтобы максимизировать эффективность торговой системы, и они будут работать только в том случае, если сама система является прибыльной. В противном случае, если торговая система не имеет логики и является убыточной, то никакой манименеджмент не спасет.

Основные методы управления капиталом

Торговля фиксированным лотом – здесь УК отсутствует как таковое, торговля всегда ведется фиксированным лотом, независимо от того насколько увеличился или снизился в процессе торговли первоначальный размер депозита. Такая система подходит только для тестирования торговой стратегии на исторических данных, чтобы потом на основе результатов подобрать оптимальную систему УК. Также торговля фиксированным лотом применяется в случаях, когда она является единственно возможной, например, при очень маленьком размере депозита относительно минимально допустимой величины контракта/лота.

Фиксированно-фракционный метод – торговля фиксированным объемом на каждую единицу торгового капитала. По сути, это чуть усложненный предыдущий подход. Если там мы всегда торговали фиксированным объемом, то здесь он варьирует в зависимости от состояния счета – если счет растет, растет и объем, если падает – то сокращается, но всегда сохраняется соотношение размер Средств к торговому объему (Equity/Lots). Содержит три параметра – размер лота, размер капитала и шаг увеличения.

Например, начальный депозит 10000 USD, мы задали начальный объем 0.1 лот, а шаг увеличения 1000 USD. В зависимости от результатов торговли и текущего размера Средств наш объем сделки будет меняться – при 11000 USD он составит 0.11 лот, при 25000 USD – 0.25 лот, а при 9000 USD – 0.9 лот соответственно. Чем короче шаг, тем более плавно изменяется кривая доходности.

Фиксированно-пропорциональный метод – был предложен Райаном Джонсом, его суть в том, что увеличение числа торгуемых лотов (контрактов) происходит не напрямую, в зависимости от Эквити счета, как в предыдущем методе. Переход на каждый следующий уровень увеличения объема происходит по достижению размера прибыли на определенную все более возрастающую величину. Пропорцию между количеством торгуемых лотов (контрактов) к необходимому количеству денег на торговом счете называют "дельта". В зависимости от того, насколько Вы агрессивно или консервативно торгуете, вы можете менять дельту в формуле ниже. При меньшей дельте – более агрессивная торговля, при большей дельте – более консервативная.

Текущий уровень Средств + (Количество торгуемых лотов х Дельта) = Новый уровень Средств

Например, начальный депозит 10000 USD, начальный объем 1 лот, дельта 5000 USD. Чтобы перейти на 2 лота, нужно, чтобы размер счета вырос до 15000 USD:

10000 USD + (1 лот х 5000 USD) = 15000 USD, далее по формуле
15000 USD + (2 лот х 5000 USD) = 25000 USD
25000 USD + (3 лот х 5000 USD) = 40000 USD, и.т.д.

Сравнение с фиксированно-фракционным методом (1 лот на каждые 10000 USD) представлено в таблице ниже:

С возрастанием счета при ФП методе агрессивность торговли снижается, также стоит заметить, что среднее число торговых сделок между увеличениями объемов сохраняется приблизительно на одном уровне.

Торговля с фиксированным риском – предполагает установление уровня максимально допустимых потерь в сделке, измеряется в процентах от капитала. Например, при депозите в 5000 USD и максимальном риске на сделку 2%, наши максимально возможноые потери в ней ограничены в 100 USD. Объемы каждой из сделок в лотах будут различаться, но величина максимально допустимых потерь в деньгах, определяемая как % от капитала, должна оставаться стабильной. Это самый распространенный и, пожалуй, самый эффективный метод УК.

Рассчитывается требуемый объем каждый раз в зависимости от величины установленного стоп-лосс, для этого нужно знать, как считать стоимость пункта.

Требуемый объем = Риск на сделку в деньгах / (Стоимость пункта на 1 лот х Величина стоп-лосс в пунктах)

Например, нам нужно рассчитать требуемый объем при следующих параметрах – валютная пара EURUSD, стоп-лосс выставлен на расстоянии 500 пунктов от цены входа, депозит 7000 USD, риск на сделку 1%.

Для начала, посчитаем величину риска в деньгах, он равен 7000 USD x 1% = 70 USD. Стоимость пункта на 1 лот считаем по известной формуле – 0.00001 x 100000 x 1 = 1 USD. Ситаем требуемый объем – 70 USD / (1 USD x 500) = 0.14 лотов.

Агрессивные методы торговли

После того, как были описаны основные методы УК, стоят отдельного упоминания ряд агрессивных приемов в трейдинге, которые пользуются определенной популярностью у трейдеров, особенно среди новичков. С одной стороны, данные методики привлекают своей простотой, с другой – несут в себе опасность. Общим свойством является то, что все эти методы, в конечном счете, приводят к потере контроля над рисками и потому не могут быть эффективными по части управления капиталом.

Среди подобных подходов различают:

Усреднение – метод, который предусматривает добавление к убыточной позиции. Это когда открывается сделка, обычно без стопа, а когда рынок начинает идти против позиции (появляется плавающий убыток), трейдер открывает еще одну позицию тем же объемом и в ту же сторону в надежде на то, что рынок развернется и удастся быстрее отыграть потери (ведь в рынке уже двойной объем) и выйти в ноль или в плюс. Но часто бывает, что рынок идет дальше, без разворота – в этом случае трейдер продолжает открывать все новые и новые позиции пока хватает свободных средств на счете. В конечном счете, суммарный объем становится гораздо больше изначального, а риск потери капитала запредельным – достаточно совсем незначительного продолжения движения для срабатывания стоп-аута.

Мартингейл – еще более агрессивный подход, когда усреднение происходит с умножением на коэффициент. Например, первый вход 1 лот, второй – 2 лота, третий – 4 лота и т.д. Здесь использован коэффициент (множитель) 2, но может быть любой другой. В этом случае торговый объем и риски возрастают еще стремительнее по сравнению с простым усреднением, а значит дистанция до стоп-аута еще ближе. Справедливо и обратное – сокращается и дистанция для выхода в безубыток, что довольно часто происходит.

Локирование – это когда вместо приказа стоп-лосс используется открытие сделки по тому же инструменту и тем же объемом, но в противоположную сторону. Убыток по первому ордеру компенсируется за счет прибыли по второму, и позиция, таким образом, находится в замке (лок). Данным способом часто пользуются трейдеры, когда чисто по психологическим причинам не хотят фиксировать отрицательный результат. С одной стороны может показаться, что все в порядке и риски под контролем, но с другой создается иллюзия, что можно будет «разрулить» обе позиции в плюс. Новички часто сначала закрывают прибыльную сделку по тейк-профиту, а затем ждут, когда убыточная развернется и тоже выйдет в плюс, часто этот процесс происходит с усреднением. Кроме того, не следует забывать, что на обе открытые позиции из замка каждый день будет начисляться суммарный отрицательный своп.

Пирамидинг – это, в отличие от усреднения, добавление к прибыльной позиции в надежде на продолжение движения, чтобы таким образом зафиксировать еще большую прибыль по ходу тренда. Здесь есть недостаток – возрастает суммарный объем, а значит достаточно совсем небольшой коррекции, чтобы потерять всю накопленную прибыль.