Товарно-сырьевые рынки. Фьючерсы и CFD

Товарный рынок (Commodity Market) - рынок, на котором продаются и покупаются стандартизированные, качественно однородные и легко взаимозаменяемые товары (т.н. биржевые товары), цена на которые постоянно изменяется в зависимости от спроса и предложения. На товарных биржах в настоящее время в мире торгуется около 100 биржевых товаров. Все эти товары можно объединить в следующие группы:

• драгоценные и цветные металлы: золото, серебро, платина, палладий, медь, алюминий, свинец, цинк, олово, никель;
• энергетическое сырье: нефть, газ, мазут, дизельное топливо, бензин;
• сельскохозяйственные товары и продукты их переработки: пшеница, кукуруза, овёс, рожь, ячмень, рис, хлопок, соя, соевое масло, сахар, кофе, какао-бобы, концентрат апельсинового сока;
• мясо и живой скот: бекон, крупный рогатый скот, живые свиньи;
• промышленное сырье: каучук, пиломатериалы и другие.

Биржевые товары могут торговаться на условиях спот-рынка с немедленным исполнением или срочного рынка с исполнением в будущем. На товарно-сырьевых площадках чаще всего речь идет именно о срочном рынке, где торговля ведется не самими товарами, как таковыми, а производными инструментами на них, такими как фьючерсы и опционы.

Фьючерсный контракт — производный финансовый инструмент, стандартный срочный биржевой контракт купли-продажи базового актива, при заключении которого стороны (продавец и покупатель) договариваются только о его стоимости (котировка на бирже) и сроке поставки (дата экспирации). Все остальные параметры актива (количество, качество, упаковка, маркировка и т. п.) являются стандартизированными и оговорены заранее в спецификации биржевого контракта. На всех современных биржах, в случае покупки-продажи фьючерса не обязательно ждать дату экспирации, а можно закрыть свою позицию в любой момент во время работы биржи.

Существет два вида фьючерсов:

• Поставочный фьючерс предполагает, что на дату исполнения контракта покупатель должен приобрести, а продавец продать установленное в спецификации количество базового актива. Поставка осуществляется по расчётной цене, зафиксированной на последнюю дату торгов.
• Расчётный (беспоставочный) фьючерс предполагает, что между участниками производятся только денежные расчёты в сумме разницы между ценой контракта и фактической ценой актива на дату исполнения контракта без физической поставки базового актива. Большинство фьючерсов в мире являются беспоставочными.

Основными задачами фьючерсов являются:

• Ценообразование – на основании спроса и предложения происходит формирование рыночной цены на базовый актив
• Хеджирование рисков – страховка от возможных неблагоприятных изменений цены в будущем, актуально для реальных производителей или потребителей
• Спекуляции - получение прибыли от колебаний биржевых цен

Базовыми активами фьючерсного контртакта могут выступать любые финансовые или нефинансовые активы, такие как валюты, биржевые товары, индексы, облигации или криптовалюты, но изначально фьючерсы создавались именно как инструмент товарно-сырьевого рынка. Фьючерсный контракт появляется в момент, когда две стороны - покупатель и продавец, заключают между собой сделку на бирже по определенной цене. Количество таких контрактов с одинаковыми спецификациями, которые одновременно присутствуют на рынке по конкретному инструменту называется открытым интересом.

На бирже одновременно торгуются множество фьючерсных контрактов с разными сроками истечения по одному и тому же инструменту. Наиболее активным, где сосредоточены самые большие объемы торгов, как правило, является текущий контракт с ближайшей датой экспирации. По мере приближения к этой дате происходит постепенный спад активности и переход всех трейдеров из текущего контракта в следующий с переоткрытием торговых позиций (закрытием позиций в текущем контракте и открытием в новом). Такой переход с одного фьючерса на другой с более поздней датой истечения называют ролловером.

Цены на фьючерсные контракты с различными датами экспирации в один и тот же момент времени чаще всего также будут различны. Ситуация, когда цена будущего контракта превышает цену текущего называется контанго, обратная ситуация, когда более поздний контракт дешевле текущего называется бэквордацией.

Основными товарно-сырьевыми биржами мира считаются:

• CME (Chicago Mercantile Exchange) - Чикагская товарная биржа
• LME (London Metal Exchange) – Лондонская биржа металлов
• TOCOM (Tokyo Commodity Exchange) - Токийская товарная биржа
• NYMEX (New-York Mercantile Exchange) - Нью-Йоркская товарная биржа
• ICE (Intercontinental Exchange) – сеть бирж, состоящая из площадок США, Канады и Европы

CFD (Contract for Difference) - контракт на разницу цен, соглашение между сторонами о передаче разницы в ценах актива между открытием сделки и ее закрытием. Данный финансовый инструмент очень популярен среди трейдеров, в качестве базового актива CFD может быть любой инструмент. В отличие от фьючерсов, CFD являются внебиржевыми инструментами (ОТС), у них нет сроков экспирации, не предусмотрена поставка базового актива. Если речь идет о торговле товарно-сырьевыми инструментами, то трейдинг CFD имеет преимущество над фьючерсами в том, что нет необходимости переоткрывать позицию каждый раз когда очередной фьючерсный контракт подходит к дате истечения, ролловер по CFD происходит автоматически.