ПРОИЗВОДСТВО, ЗАПАСЫ И ДЕЛОВАЯ АКТИВНОСТЬ

В данной главе рассмотрим ряд индикаторов состояния производственного сектора и бизнес-среды. Они, как и другие индикаторы зависят от фазы экономического цикла – общий экономический рост сопровождается увеличением производства и оживлением деловой активности, а во времена экономического спада происходит их сокращение.

Промышленность

Industrial Production Index – индекс промышленного производства, отражает месячное изменение % m/m в объемах производства в промышленном и добывающем секторах, а также коммунальных предприятиях.

Capacity Utilization – загрузка производственных мощностей, показывает уровень их использования в % от максимально возможного. Считается, что оптимальный уровень находится в диапазоне 80-85%, выше которого возникает риск “перегрева” экономики и возрастания инфляционного давления.

Factory Orders – фабричные заказы, включая данные как по товарам длительного пользования, так и краткосрочным товарам. Показатель строится на основе опроса производственных предприятий и показывает % m/m изменения в стоимости заключенных контрактов.

Durable Goods Orders – заказы на товары длительного пользования, сроком службы более 3 лет, такие как автомобили, самолеты, компьютеры, бытовая техника и т.д. Показатель строится на основе опроса производственных предприятий и показывает % m/m изменения в стоимости заключенных контрактов. Публикуется в виде предварительных данных за неделю до Factory Orders, а затем в пересмотренном виде включается в Factory Orders, как его составная часть.

Durable Goods Orders ex Transport (Core Durable Goods Orders) – отдельно выделяемая чать Durable Goods Orders без учета транспортных средств.

Business Inventories – нереализованные запасы готовой продукции, хранящиеся на складах производителей, оптовиков и ритейлеров. Публикуется в виде % m/m их денежной стоимости. Служит маркером состояния спроса и предложения в экономике. Затоваривание складов и рост запасов говорит о снижении реализации продукции, являясь предвестником экономического спада.

Wholesale Inventories – сладская продукция, хранящаяся на оптовых складах. Показатель выходит в виде % m/m и трактуется по аналогии с предыдущим.

Все выше указанные индикаторы публикуются ежемесячно.

Nonfarm Productivity – производительность вне сельскохозяйственного сектора, индекс производительности и затрат. Определяется как объем выпущенной продукции в пересчете на 1 рабочий час, характеризует производительность труда, сильно зависит от технологической оснащенности. Публикуется ежеквартально совместно с индикатором Unit Labour Cost.

Запасы энергоносителей

The Weekly Petroleum Status Report - отчет по энергерическому рынку, который публикуется еженедельно по средам Управлением энергетической информации (EIA). Одними из его составляющих являются данные о недельном изменении в уровнях внутренних запасов энергетического сырья, которые оказывают прямое влияние на соответствующие товарные рынки. Когда запасы растут, это часто расценивается как признак снижения спроса, а значит на цены будет оказываться понижательное давление. И наоборот, снижение запасов свидетельствует о повышении спроса, что служит основой для будущего роста котировок.

Crude Oil Stocks – запасы резервов сырой нефти, % w/w в млн. баррелей.

Natural Gas Storage – запасы природного газа в подземных хранилищах, % w/w в млрд. куб. м.

Gasoline Stocks – запасы резервов бензина, % w/w в млн. баррелей.

Distillate Stocks – запасы резервов нефтяных дистиллятов (дизтопливо, топливный мазут, керосин), % w/w в млн. баррелей.

Индексы деловой активности

Эти индикаторы рассчитываются на основе результатов специально разработанных опросов различных представителей безнес-среды – руководителей крупных корпораций и, таким образом, представляют собой опережающие индексы делового оптимизма. Существует много организаций в разных странах, которые занимаются подсчетами соответствующих индексов.

В США наиболее известной является Institute for Supply Management (ISM) – Институт управления поставками, который ежемесячно публикует индексы менеджеров по закупкам (Purchasing Managers' Index - PMI). Значения индексов выше 50 свидетельствуют об оптимизме в деловой среде и ожиданиях роста, ниже 50 – о пессимизме и ожиданиях сокращения.

ISM Manufacturing PMI – индекс деловой активности в производственном секторе, составляется на основе опроса топ-мнеджеров более 300 промышленных компаний. Представляет собой средневзвешенное значение субиндексов, построенное на основе ответов на вопросы о новых заказах, производстве, занятости и складских запасах.

ISM Non-Manufacturing PMI (ISM Services PMI) – индекс деловой активности в сфере услуг, составляется на основе опроса топ-мнеджеров более 300 компаний непроизводственного сектора. Представляет собой средневзвешенное значение субиндексов, построенное на основе ответов на вопросы о новых заказах, безнес-активности, занятости и ценах.

Помимо индексов ISM в США используются и другие индексы, составленные другими провайдерами – Markit, S&P Global, NFIB.

Региональные индексы деловой активности – Chicago PMI, Dallas Fed Manufacturing Index, Dallas Fed Services Index, Richmond Manufacturing Index, Philly Fed Manufacturing Index, Empire State Manufacturing Index (New York Manufacturing Index) и др. Публикуются региональными банками ФРС на основе опросов руководителей бизнеса соответствующего региона.

В других странах индексы деловой активности рассчитываются похожим образом и тоже обычно разделяются на две категории - Manufacturing PMI и Non-Manufacturing PMI в производстве и сфере услуг соответственно. Стоит отдельно выделить:

Ifo Business Climate - индекс делового оптимизма немецкого Института экономических исследований.

ZEW Economic Sentiment – опрос института ZEW среди институциональных инвесторов и аналитиков Германии.

CBI Factory Orders Index – индекс производственных заказов, публикуемый Конфедерацией британской промышленности на основе опросов производителей.

CBI Realized Sales – индекс розничных продаж, публикуемый Конфедерацией британской промышленности на основе опроса оптовиков и ритейлеров.

Tankan – ежеквартальный экономический обзор, публикуемый Банком Японии, на основе которого составляются индексы Tankan Manufacturing Index и Tankan Non-Manufacturing Index.