Обзор компании Tesla, Inc. (TSLA)

Sector: Consumer Cyclical, Industry: Auto Manufacturers
Price: 439.58, Market Cap: 1461.96 B

За Q3 2025 (опубликовано 22.10.2025) общий доход составил $28.1 млрд, +12% г/г. Это рекордная выручка на фоне крупных поставок электромобилей и рывка в энергетическом направлении, однако прибыльность заметно снизилась.

Изменения по сегментам: автомобильный бизнес принес $21.2 млрд (+6% г/г), Energy Generation & Storage вырос до $3.4 млрд (+44% г/г), Services & Other — $3.5 млрд (+25% г/г). Рост обеспечили увеличение числа доставленных авто, расширение энергетических проектов и сервисов, но при этом Tesla получила меньше доходов от регуляторных кредитов и разовых поступлений от FSD, которые сильно поддерживали результаты в прошлом году.

Маржинальность под давлением. Валовая маржа снизилась до 18.0% (-1.85 п.п. г/г), операционная — лишь 5.8%, а операционная прибыль упала на 40% г/г до $1.6 млрд. Чистая прибыль по GAAP составила $1.37 млрд (-37% г/г), non-GAAP — $1.77 млрд (-29% г/г), EPS — $0.39 GAAP и $0.50 non-GAAP. Основные причины: рост расходов на R&D и AI-проекты, более высокие пошлины, слабый вклад регуляторных кредитов и снижение разовых доходов FSD, а также более слабое покрытие фиксированных затрат по отдельным моделям.

Денежные потоки при этом выглядят значительно лучше прибыли: free cash flow за квартал достиг $4.0 млрд (+46% г/г), а объем наличности, эквивалентов и инвестиций на балансе — $41.6 млрд (+24% г/г). Это дает компании большой запас прочности для инвестиций в Gigafactory, роботакси, Optimus и энергетические проекты.

Операционно Tesla показала новые рекорды — около 497 тыс. доставленных авто и 12.5 ГВт⋅ч установленных энергетических систем (Megapack, Powerwall), что подтверждает сильный спрос как на автомобили, так и на энергетику. Но рынок все больше оценивает не только объемы, а и то, сколько прибыли Tesla способна извлекать с каждого доллара выручки в условиях жесткой конкуренции на рынке EV, тарифного давления и масштабных вложений в AI-экосистему.

TSLA торгуется в районе $440 после периода высокой волатильности: акция уже откатилась примерно на 10% от максимумов, но все еще остается дорогой по мультипликаторам. Технически важные зоны поддержки — $400–410, сопротивление — $480–490 (район 52-недельного максимума).