Обзор компании Tesla Inc. (TSLA)

Sector: Consumer Cyclical, Industry: Auto Manufacturers

Price: 330.56, Market Cap: $1066.20

За последний отчетный квартал (Q2 2025, опубликован 23.07.2025):
Общая выручка составила $22.5 млрд, что на –11.8% г/г. По сегментам:

• Автомобильный бизнес — $16.66 млрд (–16.2% г/г)

• Энергетика и хранение энергии — $2.79 млрд (–7.5% г/г)

• Автомобильный лизинг — $435 млн (около –5% г/г)

Во втором квартале 2025 года Tesla поставила 384 122 автомобилей, что на 13% меньше, чем в Q2 2024 (443 956 шт.) — это второй подряд квартал со снижением г/г. При этом выпуск составил 410 244 автомобиля, почти столько же, сколько и в Q2 2024 (410 831 шт.) — практически без изменений.

Операционная маржа сократилась на 2.2 п.п. г/г — до 4.1% (в Q2 2024 было 6.3%).
Чистая прибыль составила $1.172 млрд (–16% г/г) против $1.400 млрд в Q2 2024.
Прибыль на акцию (Diluted EPS) — $0.33 (–18% г/г) против $0.40 в Q2 2024.

Tesla во втором квартале 2025 столкнулась со снижением продаж и маржинальности. Причины падения:

• сокращение госпрограмм поддержки EV в США → снижение спроса

• рост конкуренции со стороны китайских производителей (BYD и др.), предлагающих более дешевые авто

• слабый спрос на Model S/X и проблемы с Cybertruck

• сокращение доходов от продажи регуляторных кредитов

• кадровые потери: компанию покинул вице-президент по продажам и сервису в США, что осложнило управление ключевым рынком

• политические риски и репутационные потери Илона Маска.

В то же время капитальные расходы выросли до $2.39 млрд: начата подготовка к выпуску более доступной модели, активно продвигаются проекты Robotaxi и гуманоидного робота Optimus.
Аналитики снизили прогнозы продаж и EPS на 2025–2026 годы, но Q3 ожидается сильнее благодаря ажиотажному спросу перед отменой EV-пільг в США.

За последние три месяца акции TSLA находились в боковом тренде с постепенным сужением диапазона. Падение котировок из-за слабого отчета уже было откуплено. При этом ключевые мультипликаторы остаются высокими: форвардный P/E — более 130, P/S — более 11.
Инвесторы продолжают верить в TSLA и способность Маска изменить тренд и выйти на устойчивую траекторию роста. Компания делает ставку на AI и автономность, но сталкивается с усилением конкуренции, падением спроса и репутационными рисками вокруг Маска.

Наш взгляд: акции по-прежнему переоценены, покупку стоит рассматривать только при снижении котировок в диапазон $300.00 – $290.00, если не будет явного негативного новостного фона.