Три опасных пузыря на рынка США

Сейчас наблюдается настораживающая ситуация на рынках недвижимости, акций и облигаций США. Рынки эти влияют на соответствующие сегменты по всему миру. При этом все они находятся в состоянии пузырей, привлекательных для «горячих денег» и готовых в определенный момент лопнуть. 

• Индекс цен на дома S&P/Case-Shiller находится на 80% выше уровней 2000 года и на 36% выше значений 2012 года. Если бы показатель рос в соответствии с инфляцией, то был бы намного ниже.

• В реальном выражении S&P 500 нарисовал некое подобие «двойной вершины». Высокие уровни маржинального долга также бросаются в глаза.

• Учитывая сверхнизкие процентные ставки мировых ЦБ, облигации довольно перегреты.

Активное монетарное стимулирование глобальных центробанков длинною в восемь лет, их интервенции сделали все три рынка сильно коррелированными (прямо взаимосвязанными). Конечно, говорить об их неминуемом крахе в ближайшее время может быть слишком пессимистичным, однако, уровни достаточно высоки.

В качестве возможной альтернативы обозначены драгметаллы, фьючерсы на нефть и даже биткоин. Размеры этих сегментов не сопоставимы с $10 трлн, которым понадобится «тихая гавань» в случае взрыва пузырей. Таким образом, однажды приток «горячих денег» может обусловить резкие движения в альтернативных активах.