Страхи вокруг Deutsche bank и как на этом заработать?

Deutsche bank (DB) в последние несколько месяцев находится под пристальным вниманием не только трейдеров и портфельных управляющих, но и журналистов. Акции банка начали свое стремительное снижение с начала 2014 года.

Причиной для этого выступил ряд факторов, начиная от судебных разбирательств в отношении действий банка во время и после финансового кризиса, в ряде юрисдикций, и заканчивая большим количеством рискованных деривативов на балансе банка. Что же провоцирует такое падение стоимости банка?

1. Многие говорят о финансовой неустойчивости DB. Уровень достаточности капитала банка Tier 1 находится на выше уровень установленного для системно значимых банков директивой Basel 3. Минимальные требования к Tier 1 по третьему Basel к 2019 году должны составлять 9%, в то время как у Deutsche bank банка на сегодняшний день данный показатель составляет 14% (Bloomberg). Для примера у Goldman Sachs и JP Morgan Tier 1 Capital равен 13,6%, у Citigroup 14,12%, а у Bank of America и того 12%.

2. Масло в огонь подливают новости о штрафе, который Минюст США требует от банка. Размер претензии составляет $14 млрд. Представители банка официально заявили о том, что банк не будет выплачивать сумму даже близкую к названной. На сегодняшний день резервы банка для подобных случаев составляют $6,2 млрд. Наиболее вероятно, что банк выплатит компенсацию в размере текущих резервов. Goldman Sachs снизил требуемую компенсацию в подобной ситуации с $11,1 млрд. до $5,1 млрд., JP Morgan с $33 млрд. до $9 млрд., а Morgan Stanley c $10,6 млрд. до $3,2 млрд. И даже после выплаты данных резервов Tier 1 останется выше уровня, требуемого Basel 3 только к 2019 году.

3. Огромные риски, связанные с деривативами. Часто в СМИ попадается значение в $43 трлн., но это значение является общим номиналом деривативных контрактов. На сегодняшний день деривативные активы банка составляют 615 млрд. евро, в то время как обязательства 598 млрд. То есть активы превышают обязательства на 17 млрд евро. У GS, JPM, BOA и С по номиналу деривативных контрактов ситуация не лучше, просто об этом никто не кричит.

Хочется отметить, что на сегодня капитализация Deutsche bank уже меньше чем Twitter, а индекс страха от CNN упал на территорию «страха» при том, что индекс S&P 500 отделяют от новых максимумов всего 3-5%.

Данную ситуацию стоит рассмотреть с точки зрения долгосрочных инвестиций, а именно сделать ставку на снижение стоимости глобальных фондовых индексов в рамках 10%, как европейских (DAX.30, EUROSTOXX.50), так и американских (S&P 500, NASDAQ 100, DJ).