Китайская экономика показала рост

Проанализируем текущие экономические показатели экономики Китая и начнем с мартовских данных по производству, темпы роста по которым составили 3.9% г/г. Показатель хороший, но учитывая мартовское замедление за 2022 год с 7.5% до 5%, текущий показатель сложно характеризировать как "ошеломляющий рост".

Что касается данных по розничным продажам, то тут позитивный настрой явно просматривается. Так, рост соответствующего показателя составил 10.6% г/г и это оказало поддержку китайскому фондовому индексу Shanghai Composite (Chinext Composite).

Главный индикатор, которого ждали инвестора на этой неделе - выход данных по ВВП. Рост составил 4,5% годовых против слабого роста кварталом ранее в 2,9%. Показатель хороший, но при этом возникают вопросы касательно триггеров такого стремительного роста. Поскольку, если посмотреть в разрезе, то данные по загрузке производственных мощностей упали до 74.3% кварталом ранее, с 75.7% в 4 квартале прошлого года.

Данные по кредитной активности порадовали, объем финансирования ускорился в 1 квартале и вырос на 1.54 трлн долларов. При этом рост депозитов почти уровнялся с кредитами и составил около 1.5 трлн долларов.

Просуммировав вышеизложенные показатели, после снятия всех анти-ковидных ограничений и даже учитывая рост кредитной активности о стремительном росте китайской экономики говорить сложно. Как видим, население пока не готово тратится и перешло в сберегательный режим, нет активного внутреннего спроса со стороны населения.

Таким образом, учитывая техническую картину и фундаментальные предпосылки, мы рекомендуем продолжать работать на рост индекса Shanghai Composite (Chinext Composite) с применением консервативного подхода управления рисками.